当月挖掘机销量：根据中国工程机械工业协会数据，2024年7月中国挖掘机销量13690台，同比增长8.6%，其中国内6234台，同比增长21.9%，连续5个月同比增速为正；出口7456台，同比下降0.51%，较6月同比跌幅收窄。

　　挖掘机累计销量：2024年1-7月，中国挖掘机销量11.69万台，同比下降3.72%；其中国内5.96万台，同比增长6.23%；出口5.73万台，同比下降12.3%。

　　小松开工小时数：根据小松官网发布数据，2024年7月中国地区开工小时数为88.4小时，同比下降0.30%。

　　当月装载机销量：根据中国工程机械工业协会数据，2024年7月装载机销量8379台，同比增长27.1%。分区域看，国内市场销量4439台，同比增长24.7%；出口销量3940台，同比增长30.1%。2024年7月销售电动装载机1317台，电动化率渗透率达到15.7%，渗透率持续提升。

　　装载机累计销量：2024年1-7月，装载机销量合计6.54万台，同比增长3.5%，国内市场销量3.34万台，同比下降0.36%；出口销量3.20万台，同比增长7.84%。

　　国内利好政策陆续发布，工程机械行业边际有望持续改善。2024年3月，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，要求针对工业母机、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。2024年3月，住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，实施方案提出要更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备（车辆）果博官方。截至2023年底，国内挖掘机保有量约191-206.9万台，存量设备更新催化下，国内工程机械行业景气度有望提升。

　　投资建议：国内主机厂在海外市场竞争力有望持续提升，同时设备更新改造政策不断推出，工程机械行业有望逐步复苏。建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压、长龄液压。

　　风险提示：下游投资不及预期；政策落地不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧。

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　　事项：8月27日晚间，高途（GOTU.N）发布2024Q2业绩，2024年4-6月净收入10.10亿元（人民币，下同），yoy+43.6%；经营亏损4.65亿元，上年同期盈利0.43亿元；净亏损4.30亿元，上年同期盈利0.56亿元；Non-GAAP净亏损4.18亿元，上年同期盈利0.63亿元。2Q

　　市场回顾过去一周（8.19-8.23）上证综指下跌0.87%，创业板指下跌2.80%，沪深300指数下跌0.55%，计算机（申万）指数下跌2.69%，跑输上证综指1.82个百分点，跑赢创业板指0.11个百分点，跑输沪深300指数2.14个百分点，位列全行业第15名。周观点新一轮党政信创有望启动。从2

　　行情回顾过去一周（2024.8.19-2024.8.23），中信机械行业下跌2.70%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第17。具体来看，工程机械上涨1.09%，通用设备下跌3.49%，专用设备下跌5.08%，仪器仪表下跌3.98%，金属制品下跌2.27%，运输设备上涨0.01%。主要观点

　　核心观点行业：量价持续承压。1）商品房相对销售规模仍处于低位，累计同比降幅收窄但单月降幅扩大：2024年1-7月，商品房销售额53330亿元，同比-24.3%，降幅较1-6月收窄了0.7个百分点；7月单月，商品房销售额同比-18.5%，降幅较6月扩大了4.2个百分点。2024年1-7月，商品房销售面

　　投资要点：自一月发布高速公路行业深度报告推荐其作为红利低波优质资产以来果博官方，高速公路行业指数大幅上涨。如今我们重新回顾高速公路行业的长期逻辑，以判断在大涨后高速公路红利资产是否仍值得长期持有。回顾发现，本轮上涨主要与板块自身业绩稳定高分红、市场收益率下行和低利率环境有关。从2024年以来申万各一级板块走

　　投资要点：寿险将继续延续景气增长。预计在“报行合一”以及下调预定利率的背景下，险企有效控制渠道费用率，减轻成本压力，叠加产品结构优化与代理人产能提升将直接带动NBVM的提升，助推NBV延续增长态势。在低利率环境下，分红险的“保底+分红”价值更加凸显，各寿险公司主打产品或将逐步从增额终身寿险切换为分红

　　随着抗衰美业的蓬勃发展和技术手段的日新月异，追求美丽的人群也日趋年轻化。而在数字化浪潮的推动下，健康美容产业正迎来一场智能化革命。静博士集团作为行业内的创新先锋，早在2020年开始布局AI转型。如今，静博士科技已经构建了一个集生活美容、医疗美容、形体管理等多领域于一体的产业生态，从科技出发，研发了一

　　核心观点白酒市场：近期部分白酒上市公司发布中报，业绩表现有所分化。头部酒企品牌优势彰显，业绩延续高质量增长，部分地产酒龙头经营表现稳健，延续良好的增长势能。次高端品牌业绩相对承压，舍得酒业24H1营收、归母净利同比下滑较明显，由于上半年次高端白酒商务需求不及预期，公司主动采取控量稳价策略，积极协助经

　　核心观点生猪养殖：据搜猪网，2024年8月26日全国生猪出栏均价20.10元/公斤，周环比下降2.24%。根据统计的17家生猪养殖上市公司7月份出栏情况来看，与6月份出栏数据相比，其中牧原、大北农、立华股份、金新农出栏量大幅增长；ST天邦、东瑞股份、罗牛山出栏量小幅增长。该17家上市公司7月份出栏量